Sede da Microsoft, em Redmond, no estado de Washington
Paciência no fim? Por que o mercado começou a cobrar retorno das big techs
Divulgações trimestrais de Microsoft, Amazon, Apple e Meta provocaram reações opostas nas bolsas americanas e reforçaram a cobrança dos investidores por retorno concreto sobre os bilhões aplicados em inteligência artificial.
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Por Redação InfoDot
8/5/20263 min read
Grandes volumes de capital só se sustentam quando vêm acompanhados de resultados mensuráveis, e foi exatamente essa lógica que passou a comandar o humor do mercado de tecnologia. Os balanços mais recentes de quatro das maiores empresas do setor deixaram isso evidente, com reações completamente distintas entre as bolsas.
Ações da Microsoft subiram o suficiente para marcar o maior ganho diário já registrado por uma companhia americana, enquanto os papéis da Amazon também dispararam. Do outro lado, Apple e Meta perderam valor de mercado depois de apresentarem projeções consideradas fracas pelos investidores.
De acordo com reportagem do Wall Street Journal, esse contraste sinaliza uma virada de comportamento. Durante meses, o mercado tolerou despesas elevadas com chips, data centers e infraestrutura voltada à inteligência artificial generativa, apostando no crescimento futuro do setor. Esse tipo de tolerância, no entanto, começou a dar lugar a uma postura mais criteriosa, com foco em rentabilidade.
Microsoft, Amazon, Alphabet e Meta vinham elevando de forma acelerada seus investimentos em infraestrutura e capacidade computacional para sustentar essa corrida tecnológica. A principal preocupação dos investidores é que esse ritmo de gastos avance mais rápido do que a geração de receita.
Essa cobrança também alcançou fornecedores da cadeia produtiva ligada à IA. Fabricantes de chips e de memória, que vinham de quedas expressivas ao longo do mês, tiveram um respiro depois que as grandes empresas de tecnologia confirmaram a manutenção de seus investimentos. O índice PHLX Semiconductor, que reúne ações do setor de semicondutores, fechou em alta no dia 31 de julho, ainda que acumulasse queda próxima a 21% no mês.
A trajetória dos juros americanos também pesa sobre o humor dos mercados. A coletiva concedida pelo presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, após a decisão de manter as taxas inalteradas, gerou reação negativa em ações e títulos públicos. A leitura predominante entre investidores foi a de que o dirigente não demonstrou pressa para iniciar cortes, ao sugerir que a alta dos rendimentos dos Treasuries já vinha ajudando o banco central a apertar as condições financeiras.
O rendimento dos títulos de 30 anos do Tesouro americano atingiu o maior patamar em 19 anos, enquanto a taxa dos papéis de dez anos alcançou o nível mais alto em 18 meses. Some-se a isso o acompanhamento próximo do conflito no Irã, fator que pode complicar ainda mais o cenário inflacionário. A combinação desses elementos tende a elevar o custo de capital para empresas e consumidores, o que reduz o potencial de crescimento econômico e pressiona especialmente as ações de tecnologia, historicamente mais dependentes de expectativas futuras de lucro.
Nem todos os sinais são negativos, porém. O crescimento estimado dos lucros das companhias do S&P 500, somando resultados já divulgados e projeções, está próximo de 47%, o maior ritmo em mais de cinco anos. Analistas continuam revisando para cima suas estimativas para os próximos trimestres. Um relatório do Goldman Sachs classificou como comuns as correções após períodos de forte valorização, especialmente entre ações de chips e memória, que haviam registrado ganhos expressivos no início do ano. Segundo o banco, os investimentos em inteligência artificial devem impulsionar a receita das grandes empresas de tecnologia a uma taxa anualizada de 18% nos próximos dois anos.
A atenção do mercado agora se volta para novos indicadores econômicos, como o relatório de emprego dos Estados Unidos, além dos balanços de empresas voltadas ao consumo, caso de McDonald's e Disney.
O desfecho dessa temporada de resultados deve definir se os investimentos bilionários em inteligência artificial seguirão sendo tratados como aposta de longo prazo ou passarão a ser avaliados com o mesmo rigor aplicado a qualquer outro ciclo de gastos corporativos.